君澤君視角 | 淺析員工股權(quán)激勵持股平臺選擇-ESG跨境

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員工股權(quán)激勵作為企業(yè)為吸引和留住人才、激發(fā)員工工作熱情、賦予企業(yè)業(yè)績高速增長回報而推行的長效激勵機制，廣受各類（尤其是科創(chuàng)型公司）青睞。

實施員工股權(quán)激勵的路徑主要分為直接持股和間接持股兩種。其中，直接持股指由員工直接持有公司股權(quán)以達到激勵之目的。間接持股則是指通過設(shè)立持股平臺，如有限責(zé)任公司或有限合伙企業(yè)，使員工通過持有持股平臺股權(quán)或份額的方式，間接地持有公司股權(quán)。實踐中，后者更為大多數(shù)公司選擇。

本文擬通過比較間接持股方式中的兩類持股平臺設(shè)計制度，即有限責(zé)任公司制和有限合伙制的優(yōu)勢和劣勢，對不同持股平臺在管理、稅負、政策風(fēng)險等方面進行簡要分析，以期幫助公司選擇最適合的持股安排。

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有限責(zé)任公司和有限合伙企業(yè)的主要差異

根據(jù)我國《公司法》（2018修訂）和《合伙企業(yè)法》（2006修訂），有限責(zé)任公司和有限合伙企業(yè)主要差異如下：

類別

有限責(zé)任公司

有限合伙企業(yè)

出資人數(shù)

50人以下

2-50人，至少1名普通合伙人

出資方式

貨幣、實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等

有限合伙人:貨幣、實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)或者其他財產(chǎn)權(quán)利

普通合伙人：貨幣、實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)、其他財產(chǎn)權(quán)利或者勞務(wù)

內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

股東會、董事會（執(zhí)行董事）、監(jiān)事會（監(jiān)事）

普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)

有限合伙人不執(zhí)行合伙事務(wù)

最低注冊資本

無要求，但特殊行業(yè)除外

無要求

出資人責(zé)任承擔(dān)方式

股東以其認繳的出資額為限對公司承擔(dān)責(zé)任

普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任

股權(quán)/份額對外轉(zhuǎn)讓

除公司章程另有規(guī)定外，向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過半數(shù)同意

可以按照合伙協(xié)議的約定向合伙人以外的人轉(zhuǎn)讓其在有限合伙企業(yè)中的財產(chǎn)份額，但須提前三十日通知其他合伙人

增資

股東會作出修改公司章程、增加或者減少注冊資本的決議，必須經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過

除合伙協(xié)議另有約定外，新合伙人入伙，應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體合伙人一致同意，并依法訂立書面合伙協(xié)議

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有限責(zé)任公司和有限合伙企業(yè)作為持股平臺所涉稅負比較

類別

有限責(zé)任公司

有限合伙企業(yè)

所得稅

公司繳納企業(yè)所得稅

合伙企業(yè)不涉及企業(yè)所得稅，以合伙人為納稅義務(wù)人， 合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得采取“先分后稅”原則

持股平臺取得股息紅利后向員工進行定向分配

有限責(zé)任公司取得股息紅利時，可免予繳納企業(yè)所得稅（居民企業(yè)之間）；

有限責(zé)任公司在向員工實際分配（以股息紅利的方式分配）該股息紅利時，員工個人為納稅義務(wù)人，按照20%稅率計算繳納個人所得稅

有限合伙企業(yè)取得股息紅利所得時，合伙企業(yè)無需繳稅，員工個人為納稅義務(wù)人，按照股息紅利所得，即20%稅率計算繳納個人所得稅

員工對外轉(zhuǎn)讓持股平臺股權(quán)/財產(chǎn)份額

員工個人為納稅義務(wù)人，按照財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，適用股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)則，按20%稅率計算繳納個人所得稅

員工個人為納稅義務(wù)人，按照財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，即20%稅率計算繳納個人所得稅

持股平臺轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)后向員工進行定向分配

有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓其所持有的公司股權(quán)、取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時，一般按照

25%或15%稅率計算繳納企業(yè)所得稅；

有限責(zé)任公司在向員工實際分配（以股息紅利的方式分配）該股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時，員工個人為納稅義務(wù)人，按照20%稅率計算繳納個人所得稅

有限合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓其持有的公司股權(quán)、取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時，員工個人為納稅義務(wù)人，比照個體工商戶所得，即5%至35%稅率計算繳納個人所得稅

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有限責(zé)任公司和有限合伙企業(yè)作為持股平臺優(yōu)劣比較

（一）有限責(zé)任公司持股的優(yōu)缺點

首先，設(shè)立有限責(zé)任公司作為員工激勵持股平臺能夠避免因員工流動而頻繁對公司層面的股權(quán)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。其次，相對于有限合伙企業(yè)，與公司有關(guān)的法律法規(guī)更為健全，未來政策可預(yù)期，風(fēng)險較小。

然而，通過有限責(zé)任公司持股存在雙重征稅問題。分紅時，員工需繳納個人所得稅；轉(zhuǎn)讓或減持時，則需要先征收企業(yè)所得稅，后征收個人所得稅。另一方面，員工作為持股平臺公司的股東，對持股平臺的決議事項具有決策權(quán)，公司對持股員工控制力度弱，可能存在管理風(fēng)險。此外，有限責(zé)任公司需遵循《公司法》等相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，較合伙企業(yè)而言缺乏靈活性，對公司合規(guī)治理要求更高。

（二）有限合伙企業(yè)持股的優(yōu)缺點

設(shè)立有限合伙企業(yè)作為員工激勵持股平臺具有如下優(yōu)點：一方面，《合伙企業(yè)法》對合伙企業(yè)的設(shè)立、合伙事務(wù)執(zhí)行和退出等事項的規(guī)定較為寬松。合伙企業(yè)的設(shè)立、變更、解散主要依賴于合伙人通過《合伙協(xié)議》對有關(guān)權(quán)利、義務(wù)進行約定，組織、管理形式相較于有限責(zé)任公司而言均更為靈活，便于動態(tài)管理，可避免因員工流動對公司層面的股權(quán)結(jié)構(gòu)進行頻繁調(diào)整。另一方面，員工作為有限合伙人，不執(zhí)行合伙事務(wù)，公司仍能夠通過普通合伙人保持對持股平臺的控制權(quán)，重大決策作出時更為簡便。

通過有限合伙企業(yè)持股的缺點則包括如下幾方面：首先，如果持股平臺轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)后向員工進行定向分配，若按5%-35%五級超額累進稅率繳稅，那么邊際稅率最高可達35%，稅負成本較重。在2018年8月8日之前，部分地區(qū)政府為支持地方經(jīng)濟發(fā)展，允許有限合伙企業(yè)合伙人對合伙企業(yè)持有的其他公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入，按照20%稅率納稅。但根據(jù)國家稅務(wù)總局稽查局《關(guān)于2018年股權(quán)轉(zhuǎn)讓檢查工作的指導(dǎo)意見》（稅總稽便函[2018]88號），現(xiàn)行個人所得稅法規(guī)定，合伙企業(yè)的投資者為其納稅人，合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓股票所得，應(yīng)按照“先分后稅”原則，按照合伙企業(yè)的全部生產(chǎn)經(jīng)營所得和合伙協(xié)議約定的分配比例確定合伙企業(yè)投資者的應(yīng)納稅所額，比照“個體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營所得”項目，適用5%-35%的超額累進稅率征稅。地方政府“自行規(guī)定”投資類合伙企業(yè)的自然人合伙人，按照“利息、股息、紅利所得”或“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項目征收個人所得稅，稅率適用20%的做法違背了《中華人民共和國稅收征收管理法》規(guī)定，應(yīng)予以糾正。此外，目前我國有關(guān)合伙企業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)仍不健全。實踐中，不同地區(qū)稅務(wù)機關(guān)對“先分后稅”及有關(guān)納稅時點等在理解上存在區(qū)別，存在政策變動的風(fēng)險。

綜上所述，不同的持股平臺在管理、稅負和政策風(fēng)險等方面各有優(yōu)劣，公司應(yīng)結(jié)合設(shè)立持股平臺所要實現(xiàn)的主要目標、對持股員工的管控要求等，選擇最適合的持股安排。

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