跨境出口電商財報分析！-ESG跨境

1、八家出口電商上市公司簡介

傲基電商：基于中國優(yōu)質(zhì)品牌供應(yīng)鏈的公司，銷售渠道已經(jīng)覆蓋全球200多個國家及地區(qū)，自有efox系列網(wǎng)站和coolicool網(wǎng)站等渠道品牌。

有棵樹：知名出口電商公司之一，主營業(yè)務(wù)涵蓋跨境電子商務(wù)出口、跨境電子商務(wù)進口、無人機機器人零配件等業(yè)務(wù)板塊。

價之鏈：以外貿(mào)B2C電子商務(wù)運營為核心業(yè)務(wù)，目前主要通過Amazon、eBay、aliexpress等平臺，將高質(zhì)量、高性價比產(chǎn)品（主要包含消費類電子產(chǎn)品、汽車配件、家居運動等）銷售到美國、英國、德國、法國、日本等8個國家。

賽維電商：以外貿(mào)B2C電子商務(wù)運營為核心業(yè)務(wù)，專注網(wǎng)絡(luò)營銷、品牌建設(shè)和供應(yīng)鏈管理。公司業(yè)務(wù)范圍覆蓋全球，重點耕耘歐洲、北美、南美等國際市場。經(jīng)營產(chǎn)品涵蓋服裝、電子及周邊產(chǎn)品、家居用品和日用百貨等。

海翼股份：海翼旗下運營的“Anker”品牌，是歐美和日本最受歡迎的智能數(shù)碼周邊品牌之一，市場重點目前在北美、歐洲、日本和中國，業(yè)務(wù)覆蓋全球。

百事泰：出口電子商務(wù)企業(yè)，產(chǎn)品銷售主要面向國際市場，并通過國際電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺進行銷售。旗下“BESTEK”品牌，是北美、歐洲、亞洲多個國家最受歡迎的汽車電子、電源類及數(shù)碼周邊配件知名品牌之一。

跨境通：A股出口電商第一股，以3C數(shù)碼、服飾為主。

擇尚科技：擇尚科技主營業(yè)務(wù)為服裝貿(mào)易和跨境電商運營，公司目前主要通過子公司南京快悅運營跨境電商平臺CHOIES實現(xiàn)跨境女裝零售業(yè)務(wù)。

2、八家公司收入增速比較

我們選取的八家出口電商公司，從收入端來看，2015年相比于2014年同比增速至少都在70%以上，其中賽維電商更是高達2374%。根據(jù)已經(jīng)披露的2016年上半年財報來看，四家公司收入增速均在100%以上，其中價之鏈高達412.8%，呈現(xiàn)加速狀態(tài)。

                                                           文章中所有資料來源：公司公告，中泰證券研究所

3、八家公司凈利潤增速比較

我們選取的八家出口電商公司，從凈利潤端來看，2015年相比于2014年同比增速至少都在100%以上，其中海翼股份更是高達1241.9%。根據(jù)已經(jīng)披露的2016年上半年財報來看，五家公司凈利潤增速來看均在100%以上，其中傲基電商高達8008.6%，呈現(xiàn)加速狀態(tài)。

4、八家公司毛利率分析

我們選取的八家出口電商公司，毛利率基本上都維持在30%以上，除去有棵樹（有較大幅度的下降，主要是上半年海淘業(yè)務(wù)占整體業(yè)務(wù)大幅提高，而海淘的毛利率又相對較低。）毛利率下降，其他公司的毛利率都逐步提升。

注：2013-2014年，擇尚科技主要以內(nèi)銷為主，故毛利率較低。

5、八家公司銷售費用率分析

我們選取的八家出口電商公司銷售費用率差異較小，費用率基本上都在30%左右及其以上。傲基電商、價之鏈、海翼股份、百事泰、跨境通、擇尚科技等銷售費用率逐年升高；有棵樹因進口業(yè)務(wù)占比擴大，銷售費用率有所下滑。

6、八家公司凈利率分析

我們選取的八家出口電商公司（剔除了虧損年度），凈利率差異較大。百事泰的凈利率最高且穩(wěn)定；傲基電商、價之鏈、海翼股份等凈利率逐年升高；因低毛利的進口業(yè)務(wù)占比擴大，有棵樹凈利率有所下滑；擇尚科技的凈利率則持續(xù)下滑。

7、八家公司存貨周轉(zhuǎn)率分析

存貨周轉(zhuǎn)率反映出的是公司的產(chǎn)品暢銷程度，存貨周轉(zhuǎn)率越高，公司的產(chǎn)品越暢銷。

我們選取的八家出口電商公司中，海翼股份的存貨周轉(zhuǎn)率較高，體現(xiàn)出其產(chǎn)品暢銷程度高；擇尚科技次之；有棵樹、賽維電商的波動較大；價之鏈、跨境通的存貨周轉(zhuǎn)率逐步提升；傲基電商、百事泰則基本無太大波動。

8、八家公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率分析

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率反映出公司對上游供應(yīng)商議價能力，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率越低，對上游的議價能力越強。

我們選取的八家出口電商公司中，百事泰的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率最低，體現(xiàn)出其對上游的議價能力強；海翼股份次之；擇尚科技、賽維電商的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率逐步下降；價之鏈、傲基電商、有棵樹的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率則逐步提升；跨境通該指標在2014/2015年變化不大。

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