案例說合規(guī) | 肺腑之言，投資人怎樣看合規(guī)？-ESG跨境

上一期，我們說到常青藤公司在發(fā)展過程中，遇到資金不足問題，希望引入投資人。雖然與投資人的前期溝通順利，但在盡調(diào)時，投資人卻發(fā)現(xiàn)公司賬務(wù)存在諸多問題，且暫時無法解決，所以導(dǎo)致投資暫時擱置。

至此，常青藤公司的股東才痛定思痛，決定追根溯源，實現(xiàn)財務(wù)合規(guī)，讓公司達(dá)到“可交易狀態(tài)”。

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互聯(lián)網(wǎng)降溫之后，近幾年投資市場也有點“投資荒”的味道。好的項目不多，投資機構(gòu)即使手里有錢也花不出去。

都說“互聯(lián)網(wǎng)的盡頭是電商”，而跨境電商把市場放到全球范圍，市場空間難以想象的巨大。所以近幾年很多投資機構(gòu)開始關(guān)注跨境電商，尤其有品牌、有生產(chǎn)能力的跨境電商，投資人更是趨之若鶩。

所以，投資機構(gòu)A公司也覺得很可惜，希望常青藤公司能加快整改速度，雙方盡快結(jié)下良緣。為此，投資總監(jiān)王總和常青藤公司的股東們約了個飯局。酒過三巡，王總說了很多“掏心窩子”的話。

買入是為了賣出

王總先是解釋了一番：

對于常青藤公司，我們初步判斷，是個好項目。我們十分相信幾位股東，也相信公司賺錢的能力。但是，投資機構(gòu)有自己的風(fēng)控流程，是團隊決策，不是一個人說了算。

一來公司值多少錢，我們投多少錢、占多少股要用報表的數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)來算，也就是我們常說的“估值”；

二來，幾位股東也都清楚，我們作為投資機構(gòu)，不管投資哪個公司，目的都不是要和股東天長地久、長相廝守，總有一天我們要賣掉手中的股權(quán)，也就是常說的“退出”。

這就像你們炒股，不是為了炒成“股東”，而是為了股票漲了，賣掉賺錢。所以，其實我們就是“股民”。

你們想想自己買股票的時候，也不是閉眼買對吧，也要看看公司的行業(yè)前景、盈利能力、市盈率之類的指標(biāo)，衡量下這股票能不能讓自己賺錢。哪怕自己看不懂，也得在網(wǎng)上搜搜，看看別人怎么說。心理有數(shù)后再做決定。

我們做股權(quán)投資，其實也是這么回事。只不過我們看得更細(xì)、要求的更高。

見幾位股東聽得很認(rèn)真，王總喝了一口服務(wù)員剛剛續(xù)上的茶，繼續(xù)說到：

我們看一家公司都是先看‘歷史’，先看賺錢能力。

比如過去幾年真實的盈利情況怎么樣？盈利主要靠產(chǎn)品驅(qū)動還是廣告驅(qū)動？

再看有沒有‘雷’，重點在于有沒有補稅、罰款的風(fēng)險，不管是國內(nèi)還是國外。

尤其國內(nèi)，現(xiàn)在稅務(wù)系統(tǒng)的大數(shù)據(jù)越來越厲害，很多問題一旦被查出，補稅都不是小數(shù)。

第三看股權(quán)關(guān)系。

比如股東的個人賬戶和公司之間有沒有往來款項，這些款項能否說清；

公司的股權(quán)架構(gòu)有沒有瑕疵，如果有，調(diào)整的成本高不高，公司股東愿不愿意調(diào)整。

聽了這些，幾位股東的心里都不免有些忐忑，因為王總說的問題，公司幾乎全有，更重要的是公司真實盈利情況，感覺上倒是不錯，但是到底賺不賺錢，賺了多少錢誰心里也沒數(shù)。

自己都沒數(shù)的事，還怎么讓人家相信你呢？

幾位股東想到此，已經(jīng)開始覺得，所謂的“投資暫緩”或許只是說辭，很可能這次的融資計劃要徹底泡湯了。

所以，幾位股東都沒開口說話，空氣突然安靜。

末了，大股東趙總尷尬地笑了笑，客氣地說：“聽了王總一席話，我們醍醐灌頂啊。實話說，接到“投資暫緩”的反饋后，我們內(nèi)部也溝通了下，我們都覺得公司的歷史問題必須要改，公司要再往前走，這個問題早晚都要解決。我們也想請教王總，我們調(diào)整完達(dá)到合規(guī)狀態(tài)，咱們之間的合作還有機會嗎？“

王總說：

可以向前繼續(xù)推進，但是整個節(jié)奏要加快。具體來說我有幾個建議：

第一，不要打補丁的方式改，要從根源下手，把合規(guī)做徹底；

第二，從咱們公司過去的賬務(wù)處理看，咱們自己的團隊恐怕難以完成合規(guī)工作，所以最好請專業(yè)機構(gòu)來做；

第三，整改的目的不是給我們好看的數(shù)據(jù)，是合規(guī)。

公司的目標(biāo)是上市，合規(guī)是上市的第一步。

從現(xiàn)在到上市前，公司還會引進投資機構(gòu)，投資機構(gòu)會對上市時點提要求，甚至簽署對賭協(xié)議。所以合規(guī)一定要快。幾位股東也可以多關(guān)注同行業(yè)上市公司的情況。

差距就是努力的方向

幾位股東一聽融資的事還有希望，心里的石頭漸漸落了地。股東老孫接過王總的話說：“當(dāng)然了王總，我們也一直期待能把公司做上市，這是咱們共同的目標(biāo)。為了咱們共同的目標(biāo)，咱們一起干一杯?！?/p>

放下酒杯后，老孫繼續(xù)問道：“王總，您能給我們講講我們距離上市還有多大差距嗎？我們心里沒底，覺得公司的問題不少?！?/p>

王總很爽朗地笑了笑說：“孫總，您這個問題好哇。我先給您幾位吃一顆定心丸——沒有哪家公司是完美的。完美就意味著公司沒有成長空間了。所以我們接受不完美，從不完美到完美才是價值所在。但是，差距有多大這個問題現(xiàn)在也不太好回答。

但是在你們公司項目盡調(diào)之前，我們投資經(jīng)理對整個跨境電商行業(yè)的上市公司，做了一個徹底的研究，一些財務(wù)數(shù)據(jù)可以提供給你們作為參考，你們的財務(wù)規(guī)范工作做完后，可以算一算這些數(shù)據(jù)，與上市公司比比看。當(dāng)然，營業(yè)額規(guī)模體量，你們沒什么可比性，但是增長率、利潤率，周轉(zhuǎn)率，這種效率指標(biāo)，你們是可以對標(biāo)的?！?/p>

案例說合規(guī) | 肺腑之言，投資人怎樣看合規(guī)？

王總最后說：“除了這些數(shù)據(jù)之外，我們的投資經(jīng)理，還研究了各個公司披露文件，比如招股說明書、公告、交易所的問詢函等等；尤其是招股說明書和交易所的問詢函，值得仔細(xì)研究。從招股說明書，能非常清楚看清一家公司的業(yè)務(wù)全貌；從交易所的問詢函，能看出監(jiān)管層的關(guān)注重點。你們既然要融資，未來大概率就要奔著上市去發(fā)展，別人上市公司遇到的問題，你們多半也會遇到，早點解決對大家都好?！?/p>

和投資方的王總在飯局上聊的非常開心。最后，王總還與三位股東說：我會讓項目經(jīng)理把盡調(diào)期間的研究清單、常青藤公司的盡調(diào)問題評估發(fā)給你們。幾位可以參考一下、

今天的分享就到這里了，那么常春藤公司的整改細(xì)節(jié)主要落在哪些地方？具體的合規(guī)工作要怎么做？我們下期繼續(xù)為您分享。

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關(guān)鍵詞：公司

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